La plaza cambiaria mostró este lunes un movimiento moderado en las operaciones al contado, en línea con la baja actividad del comercio exterior típica de esta época, junto con una nueva caída del dólar por quinta rueda seguida.
Con USD 353,6 millones operados en el segmento spot, el tipo de cambio mayorista terminó la jornada en $1.387, su valor más bajo desde el 15 de octubre. En el día retrocedió 16 pesos (1,1%) y en lo que va de noviembre acumula un descenso de 58 pesos (4%).
El sistema de bandas cambiarias definido por el BCRA estableció para este lunes un límite máximo de $1.504,48 (117,48 pesos o 8,5% por encima del mayorista) y un piso de $929,88.
El dólar al público cerró la jornada con una baja de diez pesos (0,7%), ubicándose en $1.415 para la venta según el Banco Nación. En noviembre anota un retroceso de 50 pesos, equivalente a 4,1%.
El BCRA comunicó que en bancos y financieras el dólar minorista promedió $1.422,09 para la venta y $1.371,20 para la compra.
Emisiones corporativas y su impacto en la calma cambiaria
La reciente estabilidad del mercado cambiario llegó impulsada por la emisión de Obligaciones Negociables realizadas por ocho compañías argentinas, que colocaron más de USD 3.000 millones en menos de un mes tras las elecciones.
Tecpetrol, del grupo Techint, lanzó deuda por USD 750 millones, mientras que YPF, Pluspetrol y Transportadora de Gas del Sur emitieron USD 500 millones cada una. Pampa Energía obtuvo USD 450 millones y Edenor, USD 201 millones.
En el mercado local, Banco Patagonia reunió USD 47 millones; Banco Galicia, USD 144 millones; Banco Comafi, USD 38 millones; y Mirgor, USD 20 millones mediante bonos corporativos.
Evolución de los dólares financieros
Los dólares financieros siguieron como los más elevados. El “contado con liquidación” mediante bonos operaba en $1.485 (-0,5%), mientras que el MEP se ubicaba en $1.445 (-0,6%).
“En un escenario donde las empresas emiten bonos corporativos en el exterior con rendimientos de 7,5%-8,5%, la demanda de dólar cable para suscribirlos estaría subiendo. En otras palabras, se convierten dólares onshore en offshore, lo que impulsa el canje. Cuando se amplía el canje CCL-MEP, también se amplía la diferencia entre el CCL y el spot”, indicó Portfolio Personal Inversiones.
“El dólar mayorista continúa estable cerca de los $1.400, sostenido por la expectativa que despierta la oferta de divisas originada en estas emisiones corporativas, que reciben fuerte demanda y podrían anticipar futuras colocaciones provinciales antes de la deuda soberana”, dijo el economista Gustavo Ber.
“Además, influye de manera positiva que el Gobierno podría optar por comprar dólares de forma gradual a medida que suba la demanda de dinero, entre otras medidas destinadas a cumplir el objetivo de sumar reservas”, agregó el titular del Estudio Ber.
Tras negociarse a $1.425 en la mañana, el dólar blue avanzó a $1.435 para la venta, cinco pesos más que el viernes.
El retroceso del dólar también se replicó en los futuros, donde las bajas de entre 0,9% y 1,9% colocaron todos los contratos por debajo del tope de la banda cambiaria. Con operaciones por USD 955,1 millones, el contrato de fin de noviembre terminó en $1.393,50, con una caída de 21,50 pesos (1,5%). Los futuros para junio de 2026 cerraron en $1.603 (-1,4%), por debajo del techo previsto en $1.625 para fines del primer semestre del próximo año.
Expectativas sobre reservas y el esquema de bandas
“El 28 de noviembre vence una comunicación del BCRA (A8302) vinculada a los encajes, lo que podría liberar los títulos inmovilizados en el sistema. La acumulación de reservas sigue siendo un punto clave en el plan del Central. La autoridad monetaria evita decisiones que alteren el equilibrio actual y sostiene que cualquier avance dependerá de la oferta de dólares, en un contexto donde siguen las negociaciones con el FMI, que exige cumplir metas estrictas”, señaló Ignacio Morales, Chief Investments Officer de Wise Capital.
“La continuidad del esquema de bandas cambiarias también permanece en discusión. Aunque el BCRA no realiza comentarios, en el Gobierno hay expectativa por el acuerdo comercial con Estados Unidos, que podría convertirse en una fuente adicional de divisas e influir en la estrategia cambiaria del próximo año. Con este panorama, el mercado se mantiene atento: noviembre será un mes de transición y diciembre volverá a concentrar definiciones relevantes”, concluyó Morales.
